陈昊旻

抓住经济复苏脉络、围绕“内需推动增长”进行战略布局已经是目前基金的一致看法。在此背景下，消费类上市公司成为基金重点关注的板块也就不足为奇。但对于行业类的具体公司，各机构的看法之间仍存在着一定的分歧。星期六(002291.SZ)这家新近上市的品牌女鞋就是明显的案例。

三季报显示，其十大股东头两名分别为汇添富成长焦点基金及景顺长城精选蓝筹基金，但其余基金持股量普遍很少。业内人士认为，这说明基金对公司的估值判断出现分歧。

成长性+消费股为最大卖点

“星期六这家公司不错啊，国内品牌女鞋公司排名第三。”广发证券资产管理部投资经理黄雷雷告诉记者，像这种同时拥有品牌和渠道的公司，品牌建立起来之后要做的就是扩展自己的渠道。

而公司在上市伊始也明确表示，两年内将利用募集资金新建自营店900个，到2011年公司自营店将达到2050家，加上分销店，和行业龙头百丽的差距将会显著缩小。不难想象，公司的快速扩张策略如若成功，对公司的成长将带来很大的助力。

“我们认为国内品牌服饰行业属于朝阳行业，发展空间巨大。关键在于公司是否具备与规模扩大相适应的管理机制和能力。”招商证券分析师王薇表示，“公司有望在近两年内成为继百丽后，在前十大品牌中同时拥有多品牌的公司。”

这正对了汇添富成长焦点的胃口。该基金的招募说明书中明确表示，对于具备良好历史成长性、成长潜力或突发性成长特征的股票，都将纳入成长股票池。

估值现分歧

从公开资料中可以发现，尽管持有公司股票的基金多达10家，但进入前十大流通股股东的仅有汇添富成长焦点和景顺长城精选蓝筹2家，分别持有公司97.02万股和50.28万股。而其余8家则均只有8.64万股。

“持股少的基金都是打新的时候入场的。”黄雷雷告诉记者，“之所以基金持股数量差别那么大，主要还是估值问题。许多基金可能还是觉得估值太高。”

公开资料显示，星期六发行价18元，对应2008年市盈率37.89倍，上市后公司股价最高达到26.90元。其最新收盘价为22.90元。

机构的“嫌贵”心态在王薇的表述中也可看出端倪。虽然她明确表示“公司是A股品牌中最优质的公司之一，未来成长性显著”，但同时她也认为积极关注的前提是股价“调整到位”。

“公司目前估值对应2009年、2010年EPS的39倍和28倍市盈率。”王薇表示，由于新股上市估值偏高，对该股维持“审慎推荐”的评级。

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