重点报告摘要

1、亚洲太平洋航空业2009 年10 月简报: 9 月国际航线客运量继续改善，中国国内航线客运量回落

【余黄炎】航空客运方面，9 月亚太主要航空公司的国际航线客运量继续改善，而中国南方航空、中国国航等中国航空公司的国内航线客运量则从7-8 月的高位回落。航空货运方面，新加坡航空的9 月货运量与7-8 月相近，而国泰航空、中国国航的9 月货运量则环比增长。由于燃油价格上涨，我们下调了主要航空公司的盈利预测。

公司聚焦

1、中信银行收购中信国际金融控股有限公司70.32%的股份完成

【港交所】中信银行公告收购中信国金股份已于2009 年10 月23 日完成。

作为收购中信国金5,245,387,008 股股份之对价，中信银行向 GloryshareInvestments 总共支付147.6 亿港元，包括近136 亿港元的现金对价和12亿港元，以按成本向 Gloryshare Investments 偿付其于2009 年6 月30 日对中信国金的注资。本收购完成后，中信国金成为中信银行的附属公司，中信银行持有其约70.32%的权益。

2、建设银行2009 年3 季度业绩超于期，维持优于大市评级

【港交所】建公布3Q09 业绩:总资产较年初增长23.8%至9.4 万亿元(人民币，下同)，其中客户贷款总额增长23.9%至4.6 万亿元；总负债较年初增长24.4%至8.8 万亿元,其中客户存款总额较年初增长22.2%至7.8 万亿元，第三季度实现净利润人民币303 亿元，同比增长18.6%，环比增长2.6%；每股收益0.13 元，09 年前三季度累计实现净利润861 亿元，每股收益0.37 元。前3 季度年化平均股东权益报酬率22.8%。建行前3季度业绩达我们全年预测的82%，三季报好于预期。我们将09 年每股盈利预测上调至0.47 元，维持优于大市评级。

点评：09 年3 季报解读： 3 季度净息差企稳 3 季度NIM 2.33%较2季度的2.35%略有下降，但从趋势上已经基本企稳。预计4 季度净息差处于回升通道。净利息收入环比出现回升 3 季度实现净利息收入531 亿元，虽同比仍然下降7%，但环比回升3%。不良率继续下降，资产质量处于良性通道中截止 9 月末，建行不良资产率由上半年的1.71%下降至1.57%; 不良贷款余额为736.8 亿元，较2 季度末的772.1 亿元下降35.3亿元。下降拨备覆盖率由2 季度末的150.51%进一步上升至161.08%。

资本充足率受内生增长提升 3 季度末资本充足率12.11%，核心资本充足率9.57%，分别较2 季度末上升0.14 和0.27 个百分点。预计四季度资本充足率在利润内生增长的提升下仍可继续上升。(银行行业分析师孙娜)

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