广东榕泰(600589)：行业龙头 震荡走高

公司是国内外唯一生产ML复合新材料替代密胺塑料的厂家，拥有ML氨基复合材料生产的自主知识产权，生产配方和工艺流程的发明专利已获国家专利局授权。公司的ML氨基复合材料各项性能指标在行业内首屈一指，公司还协助行业协会制定了氨基模塑料行业的产品标准 ，使公司标准成为了行业标准。公司具有产能规模优势，以及因独特工艺配方而形成的产品价格优势，奠定了公司在国内氨基模塑料行业中强有力的话语权，实现了对以往在国内市场获取超额利润的进口产品的替代、并一举确立了国内市场的主导地位。“榕泰”牌氨基复合材料目前在国内市场占有率已达50%以上，公司ML材料年生产能力达7.5万吨，用于替代进口同类材料，公司目前已成为国际上氨基塑料类材料生产规模最大企业。公司利用募资建设年产6万吨ML氨基复合材料项目，投产后公司ML氨基复合材料的生产能力将提高到13.5万吨/年，产品市场占有率将回升到50%左右，新增销售收入3.82亿，每年可为公司增加4700万元的净利润。该项目于08年9月经广东省环境保护局批准投入试生产。

公司自主研发的10000吨/年的高性能弹性复合材料项目和3000吨/年高性能绿色环保型IC封装用环氧塑封料项目，将为公司持续发展提供强劲动力。公司年产10000吨高性能弹性复合材料生产线的建成，可使我国这类产品的出口不再受欧洲新环保法规的限制；公司投资10885万元建设的高性能绿色环保型IC封装用环氧塑封料产品能填补国产化空白，与国外同类产品相比将具有较大的价格优势和本土化优势。

二级市场上，该股自今年八月初见顶回落后进入阶段性休整，蓄势整理非常充分。2009年三季报披露，前十大流通股东中新进两家基金合计持有705万股。股东人数有所增加，筹码仍集中。近期该股在半年线获得支撑后震荡走高，目前累计涨幅并不大，鉴于公司基本面良好且股性活跃，逢盘中宽幅震荡时关注。(朱慧玲)

新股定位：

2009-11-5

洋河股份(002304)

主营白酒生产和销售，有洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等品牌产品，均属浓香型白酒，独具“甜、绵、软、净、香”的绵柔型风格。公司在传统产品洋河大曲的基础上顺应市场消费升级的需求，推出洋河蓝色经典系列中高档白酒产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝，并以敦煌古酿、洋河普优曲补充了普通产品，形成了高、中、低档全价位的产品序列。公司的“洋河”、“蓝色经典”是中国驰名商标。

公司具有区域优势。全国白酒产量较大的省份主要是山东、四川、河南、江苏、安徽等地，其中江苏地处长江三角洲，经济发展水平相对较高，中高档白酒市场容量较大。公司位于江苏，公司的白酒品牌在江苏本地有良好的市场基础。2006 年、2007 年、2008 年公司在江苏市场实现的营业收入分别为88,971.07 万元、142,060.75 万元和197,592.18 万元。此次募集资金投资项目完成后，可大幅提升公司资产规模，优化产品结构，提高公司中高档白酒的生产能力，增强市场竞争力。

综合来看，在新的发行制度和交易制度的改革的背景下，结合目前的市场运行状况，笔者认为洋河股份首日上市的定位区间为80——85元左右。(朱慧玲)

南国置业(002305)

公司的商业地产的开发能力处于武汉领先水平，公司开发的大武汉家装已经成为武汉最大的家装建材市场。 公司形成了成熟的研发、物业开发和资源整合的经营模式，随着商业地产专业化运作体系的进一步完善，成功商业地产项目的延续和复制，公司的竞争优势将进一步显现。此外，公司在多年物业开发的基础上形成了成熟和完整的物业开发体系，建立了科学的质量管理体系，在物业开发的咨询策划、勘察、设计、施工、监理等环节与外部单位形成了良好的协作关系。

公司积累了丰富的客户资源，同包括沃尔玛、百安居、苏宁电器、大润发超市、中商平价、屈臣氏、麦当劳、肯德基、金逸影院等在内的近50多家国际、国内知名企业以及阿迪达斯、耐克、TOTO、科勒等500多家知名品牌建立了稳定的合作关系，赢得了大量有价值的业主的信任。公司通过整合不断积累的商户资源实现商业地产项目有效的品类品种互动和商户品牌组合，形成聚集效应，营造和提升市场的商业氛围，提高市场交易额；通过整合城市居民的不同需求，以商业物业为引导，有效发挥商业物业与其他类型物业的协同效应，相互提升各种类型物业的价值；通过有效整合实现业主、商户等各方共赢，培养客户的忠诚度，实现各种资源的重复利用，提高商业运营模式的可复制性。公司商业地产项目基本实现了先完成主力商户入驻意向的锁定，再开始项目施工的目标。

综合来看，在新的发行制度和交易制度的改革的背景下，结合目前的市场运行状况，笔者认为南国置业首日上市的定位区间为18.50——20元左右。(朱慧玲)

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