编者的话

十年翘首期盼，创业板昨日终露锋芒，28只创业板股票被资金狂热炒作，均先后被深交所临时停牌，金亚科技成为唯一被三次停牌的个股，高成长性、品种稀缺性等都会成为创业板爆炒理由。

分析人士认为，全世界十万个股票中才出现一个微软，创业板价格偏高，交易价值大于投资价值，是获利良机并不是播种良机。目前A股市场处于流动性推动行情与盈利推动行情两者的结合期，从中长期看，经济复苏动量不减、业绩持续改善、估值不贵等基本面因素，仍会对市场构成上行动力。

通过对比我们会发现，处于起步阶段的中小板同样具有高成长特性。相关数据显示，率先上市的30家中小板股票2004年以来已经持续5年大增，合计净利润年增长率分别为14.88%、26.25%、37.96%、79.18%、49.13%。在可比的同行业企业中，仍有不少中小板的估值远低于创业板。

冷静之后，投资者不一定把目光锁定在创业板上，而一些高成长的低估值中小板更具有投资价值。

基于上述观点，本期价值选股注重业绩高成长和价值低估，将安全边际较高、机构评级积极的中小板及创业板股票挖掘出来，以飨读者。

1、九阳股份(002242)

电器概念、次新股概念、基金重仓概念、预盈预增概念、社保重仓概念、沪深300概念、税收优惠概念。

预计2009年每股收益为1.3773元，全年可实现净利润69870.96元；目前最新动态市盈率为11.79倍，预计2009年、2010年市盈率为19.26倍、15.69倍。

小家电龙头：公司主要从事厨房小家电系列产品研发、生产和销售，产品包括豆浆机、料理机、榨汁机、电磁炉、紫砂煲、电压力煲、开水煲等。“九阳”商标被认定为中国驰名商标。

扩大产能：公司以募集资金4.12亿元投资济南年产800万台豆浆机及5万吨豆料，预计净利润20080.76万元，截至2009年6月末累计投入金额7148.64万元，预计2010年3月投产；以3.5亿元投资杭州厨房小家电生产建设项目，预计净利润8684万元，截至2009年6月末累计投入金额15314.80万元，预计2009年11月投产；以2.21亿元投资杭州年产25万台商用豆浆机建设项目，预计净利润7719万元，截至2009年6月末累计投入金额30.36万元，预计2010年11月投产。

技术优势：公司核心产品家用豆浆机是由自主研发，并首先进行市场开拓新型小家电产品，先后自主开发、应用文火慢熬、智能不粘、拉法尔过滤网、易清洗等技术，分别攻克制约豆浆机市场发展重大难题，为豆浆机市场快速发展奠定基础，近年研发投入占营业收入比例维持在2%左右，总额不断上升，建立高效研发体系，在不断推出豆浆机新品同时，推出电磁炉、料理机、榨汁机等健康厨房小家电及商用豆浆机等商用系列产品，增强产品线完备性。

营销优势：公司的营销网络由公司、一级经销商和销售终端三个层次组成。公司通过经销商的地区覆盖能力将销售网络拓展至城乡区域，极大地扩展了公司销售网络覆盖范围的广度和深度。

税收优惠：控股子公司杭州九阳小家电有限公司被认定为浙江省2008年第三批高新技术企业，认定有效期为3年。

海通证券：维持“买入”评级

由于渠道调整对小电的销售构成负面影响，公司三季度收入增速低于我们的预期。虽然毛利率维持高位、费用率走低，但单季度业绩首现负增长。由于渠道调整仍未结束，且去年四季度受“毒牛奶事件”影响同比基数较高，收入实现高速增长的可能性不大。由于公司的净利润率水平高于我们此前预期，前三季度的业绩情况基本符合我们的预期，我们维持公司2009、2010年的每股收益1.32、1.61元的盈利预测。公司近日价格对应2009、2010年 21、17倍市盈率，维持“买入”评级。

天相投顾：“增持”投资评级

我们预计公司2009年-2011年的EPS分别为1.35元1.78元和2.32元，对应10月27日收盘价27.59元的动态市盈率分别是20倍、16倍和12倍，维持公司“增持”的投资评级。

东北证券：“推荐”评级

预计2009、2010、2011年公司主营业务收入增长速度将分别为31.8%、35.2%、33.9%，预测EPS分别为1.36元、1.82元、2.40元。2010年动态PE应在20倍左右，目标价36.4元，给予“推荐”的投资评级。

银河证券：“推荐”评级

我们看好公司外生性增长和内生性增长带来的价值创造潜力，公司具备长期投资价值。根据银河证券估值模型，我们预计公司2009-2011年的每股收益分别为1.37元、1.70元和1.94元，维持给予公司“推荐”评级。

2、新和成(002001)

医药概念、基金重仓概念、中盘概念、高价概念、预亏预减概念、沪深300概念、创投概念、定向增发概念、税收优惠概念。

国内行业龙头地位：公司是全球最重要的维生素生产企业之一，主导产品VE、VA、VH、VD3、类胡萝卜素，市场占有率都位于世界前列。公司维生素E的中间体三甲基氢醌和异植物醇首家产业化成功，产量居全国首位；维生素E油、维生素A油/结晶、乙氧甲叉生产能力分别达10000吨/年、600吨/年、3800吨/年，规模效益显著。

VA、VE价格影响：2009年4月公告称因为当前的市场总体上供过于求，市场竞争力度进一步显现；为应对销量下降的不利局面，确保公司市场份额，公司的对外报价也逐步降低；截止目前，公司VE系列产品的报价与最近一次公告时(2008年6月11日)的价格相比降低约30%左右，VA系列产品的报价与最近一次公告时(2008年6月11日)的价格相比降低约50%左右。进入5月份以来，VE和VA产品的市场开始回暖，价格也开始企稳并略有回升。

非公开发行：2009年6月拟以不低于每股25.32元非公开发行不超过4600万股，预计募集资金不超过11.5亿元，将用于年产12000吨维生素E生产线易地改造工程、年产6000吨异戊醛项目；年产3000吨二氢茉莉酮酸甲酯、年产900吨叶醇(酯)、年产600吨覆盆子酮项目；年产6000吨氨基葡萄糖食品添加剂项目。

抗艾滋病概念：β-胸苷是合成抗艾滋病核心药物齐多夫定的原料，公司从葡萄糖开始进行合成，成本较低。公司投资4909万元的年产120吨β-胸苷项目已建成。

创投概念：2008年7月拟与上海联创投资管理有限公司一并发起投资基金—上海联创永嘉创业投资企业，公司以自有资金认缴不超过5000万元的方式成为投资公司的有限合伙人，该投资公司拟注册资金不超过5亿元，投资目标是国内高成长企业。

招商证券：“审慎推荐-A”评级

公司近日公布3季报：业绩符合预期，收入、净利润同比下降30%、48%，EPS为1.94元。第3季度实现EPS0.89元，环比增长35%。预计公司VE第4季度价格环比上升15%、发货量环比至少增加1000吨。保守预计2009年EPS2.92元，当前股价对应2009-2010年PE15倍、11倍，维持“审慎推荐-A”评级。

国金证券：维持“买入”评级

我们预计2009、2010年的EPS为3.122元、4.042元，2010年业绩同比增长30%。在我们对明年仍是景气度向上的判断下，我们认为可按照明年15-20倍估值定价，目标价60元以上。在我们对明年仍是景气度向上的判断下，我们认为可以按照明年15-20倍的估值定价，公司最大有60%以上的上涨空间，维持“买入”评级。

预计2009年每股收益为3.0646元，全年可实现净利润104826.47元；目前最新动态市盈率为11.27倍，预计2009年、2010年市盈率为14.78倍、12.01倍。

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