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理财产品研究中心/文

券商集合理财产品

今年IPO重启后，一级市场的行情相当火爆，其中包括近期首批28家集中在创业板上市的公司，让中签的投资者收益颇丰。由于股票发行制度的改革，使一级市场的网上新股申购有上限的制约，让很多资金量较大的投资者难以充分发挥资金优势。

产品名称：东方证券——东方红现金宝集合资产管理计划

作为一款高流动性的理财产品，现金宝计划主要投资于新股网下配售、增发以及固定收益类资产，经测算的年化收益率为5%~10%。

产品特色：本产品充分考虑了原持有人的合理利益，通过业内首创的“子账户管理系统”实现账务独立，提供“一对一”的个性化服务。

“子账户管理系统”，是指每位委托人自参与现金宝计划开始，管理人就为其设立子账户，子账户由C(Cash)账户和A(Asset)账户构成，C账户主要记录委托人的可用现金资产，而A账户则记录委托人的非现金资产(如配售到但尚未上市的新股等)。管理人通过对每次网下配售所申购到的新股按委托人的份额进行实时分配，分别记入与委托人相关的A账户，从而避免了因持有大量未上市交易的新股而引发的市场套利行为，有效保护了原持有人的合理利益。

现金宝计划不收取申购和赎回费用，仅按资产净值的0.8%年费率收取管理费，这相对于一般货币基金具有的申购费和赎回费而言无疑优惠得多。投资者账户的活期存款约定利率按金融同业活期存款利率0.99%计算，高于目前0.36%的银行活期利率。

投资者首次参与的最低金额为300万元，多次参与的最低金额为100万元。

风险提示：投资者无法全额立即退出风险，当管理人认为委托人的退出申请有困难或退出申请可能对资产净值造成较大波动时，符合条件情况下，管理人可以对其申请进行延期办理。

适合对象：具有一定资金实力、看好一级市场的投资者。

信托产品

2008年底国务院明确提出将开展房地产信托投资基金(REITs)试点，拓宽房地产企业融资渠道，目前上海、天津、北京三地都在就各自的REITs产品作相关准备，预计今后将会有越来越多的房地产信托产品问世。目前普通投资者也可借助房地产信托计划这种“准REITs”产品投资于房地产市场。

产品名称：吉林置业阳光国际购物中心集合资金信托计划

该信托计划是以贷款方式发放给吉林市置业房地产开发有限公司，用于吉林置业阳光购物中心项目建设，投资期限为两年，预期收益率为9.2%~12%。

产品特色：本信托计划采用受益权结构化设计，通过设计优先与次级受益权，比例为8:2，优先级预期收益率根据认购金额的不同分档，200万元以下的为9.2%，200万至 300万元的9.5%，300万元以上的为10%，每年进行一次收益分配。该项信贷资金由北京中海信达担保有限公司对其提供全额担保，并由吉林市置业房地产开发有限公司提供100%股权质押的反担保措施，整体风险控制措施较为严密。

风险提示：借款方股本规模偏小，对借款资金的保障程度偏弱，存在一定信用风险；此外，还需关注项目本身蕴藏着各种市场风险和财务风险，如项目开发与投资风险、经营风险和现金流。

适合对象：寻求固定回报的稳健投资者。

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