A股市场周四继续上扬，盘中铁路股表现相当活跃，投资者仿佛在巴菲特新一轮收购中找到灵感，热捧铁路板块。国恒铁路涨停，铁龙物流、中铁二局、大秦铁路、广深铁路都出现较大涨幅。

股神实施史上最大笔收购

巴菲特正在实施他有史以来的最大收购计划。其旗下投资旗舰巴郡本周二以作价340亿美元，全面收购全美第二大铁路营运商柏灵顿北方圣塔菲(简称BNSF)全数权益。这是巴菲特到目前为止所做过的最大宗收购。BNSF被公认为世界最大的铁路多式联运承运公司。

巴菲特当日发表声明说：“巴郡在BNSF的340亿美元投资，是对美国经济前景的一次豪赌，我喜欢这种赌博方式。”分析人士表示，巴菲特敢于在目前下大赌注，无疑是看好经济复苏的前景。

收购目标三季度业绩跌三成

BNSF运营北美洲最大的铁路之一，拥有51500公里的运营网络，遍及美国的28个州和加拿大的2个省。BNSF每年运送超过500万个集装箱和拖车，亦被公认为世界最大的铁路多式联运承运公司。不过，在上周公布的季度盈利中，BNSF业绩比去年同期大跌30%，公司还调低盈利预测。其股票目标价也遭分析师调低级别，令股价近日下跌不少。

尽管现在还没有太多回暖迹象，不过，巴菲特并未受这些因素干扰。他说自己并不是在赌下月或明年，而是要永久拥有这家公司。他强调，投资的关键是分析一家公司的竞争优势，尤其是竞争优势的可持续性。分析公司的市场占有率增长情况，是分析其持续竞争优势的一个重要指标。分析人士认为，这笔交易展示了典型的巴菲特投资品位，即青睐

那些并不靠尖端技术而实现可观赢利的公司。总部设在得克萨斯州沃思堡的BNSF被视为全美管理最佳的铁路公司之一，尽管最近一段时间它的表现落后于竞争对手，而且上个月公司调低了第四财季预期。

消息发布股价立涨

巴菲特公布收购消息之后，BNSF的股票价值出现了上扬。其他铁路公司也跟着上涨。联合太平洋铁路公司股票价格上涨8%，至每股59.4美元；NorfolkSouthernCorp股票

价格上涨8%，至每股50.4美元；美国第三大铁路运营商CSXCorp公司股票也上涨了8%，至每股46.2美元。

有分析人士表示，此项收购案或开启一轮美国铁路行业一系列的并购及收购行为，不过也有分析人士持相反意见，行业研究公司IBISWorld的高级分析师乔治·范·霍恩认为：“巴菲特斥巨资收购铁路运营商的行为可能会让很多人认为，未来会有更多的投资者对铁路行业产生兴趣。但我觉得，从目前情况来看铁路行业之间的合并现象不会立即出现。”

香港内地股市铁路股齐涨

巴菲特斥资340亿美元收购美国第二大铁路运营公司，消息一出，中国A股市场立即掀起一股“巴菲特”概念热，昨日A股市场铁路概念股全线大涨，尤其是铁路运营类股涨势显著，国恒铁路涨停，铁龙物流一度冲击涨停，大秦铁路盘中最高涨幅达6.2%，广深铁路最大涨幅也接近5%。而在H股市场，中国铁路货运午盘上涨了9.41%。据《信息时报》

股神买的不是铁路是能源

260亿美元，单笔收购，股神又出手了！这次“金手指”指向了铁路股——巴菲特的投资旗舰伯克希尔哈撒韦公司宣布收购美国铁路运营商伯灵顿北方(BurlingtonNorthernSantaFe)，是该公司历来最大宗收购案。

笔者相信，美国经济见底肯定是巴菲特此次出手的原因之一。但只因抄底经济复苏的话，还有很多的行业可以进入，巴菲特唯独重仓杀入铁路股，其后必大有玄机。

巴菲特重仓杀入铁路股的原因，笔者认为有四点：一是铁路技术的大幅提升，使得铁路出行在速度上和飞机接近，更符合现代社会的需要；二是铁路的燃油效益比货车高两倍，石

油及汽油价格上涨对货车运输业的冲击远较铁路大；三是城市人口增加，令市区土地变得愈来愈昂贵，铁路可同时载送大量乘客及货物，自然成为改善城市环境、善用公共空间的首选；四是火车造成的空气污染只及飞机一半，铁路运输符合现代人的环保风尚；另外，铁路是一个市场进入壁垒很高的行业，而新投资铁路运输的人想建成伯灵顿北方现有规模的铁路网却难度极大，因此伯灵顿北方不会感受到明显的价格竞争。

综合上述分析，你会发现能源是巴菲特大手笔并购的最核心因素，股神买的其实不是铁路，是能源。顶石资产管理巴山石

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