宏观经济深度研究中报：内需引领经济复苏的扩散
2009年07月01日 13:37 来源：浙商证券研究所
美国经济筑底趋好，但是复苏之路漫漫。积极信号已经在美国经济的关键领域频繁、持续出现，使得我们相信美国经济已经处于筑底阶段。但是，美国经济的结构性调整使得美国经济的复苏之路漫漫。
通胀预期加大，但货币政策难以收紧。全球宽松的货币政策加大了通胀预期。但是，需求不足依旧是全球经济萎缩的主要原因，也是物价无法恶性上涨的决定性因素。在此背景下，2009年第三季度，全球央行将主要以“紧缩言论”压制物价脱缰风险、以“维稳政策”为实体经济的复苏创造货币环境。
内需引领中国经济走向复苏。刚性需求的释放、农村市场的开拓、消费升级趋势的延续，催生了消费的强劲增长。中国经济具有强大的内需潜力，能够支撑经济以内需拉动走向复苏。
内需引领经济复苏的扩散。一方面，拉动上半年工业生产结构性复苏的居民消费、政府主导投资等因素依旧存在，从而将支撑相关行业景气度的持续回升;另一方面，工业生产自我扩张之旅已经开始，私人投资增速开始上行则是工业生产扩张的前兆。私人投资的回暖将扩大行业辐射面，引致需求将扩大工业生产的复苏面。工业生产正从中下游的轻工制造和部分重工业向全行业复苏迈进。工业生产复苏及价格反转的趋势将从量、价两个方面改善工业企业的盈利能力。
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